به احتمال زیاد شما هم از به هم ریختگی وال استریت و رشد غیرمنطقی سهام شرکت گیم استاپ (GameStop) چیزهایی شنیده اید و شاید فکر کنید که این موضوع با عقل جور در نمی آید. بله حقیقت این است که این اتفاق با هیچ منطقی سازگار نیست. در این مقاله به کمک مطلبی از وب سایت ای پی نیوز (apnews.com) جریان گیم استاپ و دلایل آن را بررسی خواهیم کرد.
داستان از این قرار است که طی ماه های اخیر، سهام یک شرکت پخش بازی های ویدیویی به نام گیم استاپ، در بازار بورس آمریکا با رشدی حیرت انگیز مواجه شده است؛ این ماجرا تا حدی پیش رفت که نگرانی بسیاری از سرمایه گذاران حرفه ای وال استریت، نهاد های قانون گذار ایالات متحده و حتی صاحبان قدرت در کاخ سفید را هم برانگیخت.
شور و هیجان حاکم بر بازار سهام به جایی رسید که بسیاری از کارگزاری ها و پلتفرم های معاملاتی، محدودیت هایی را در خصوص انجام برخی از معاملات خاص با سهام گیم استاپ، برای مشتریان خود در نظر گرفتند.
این اتفاقات، در نهایت چند پرسش اساسی را برای سرمایه گذاران و ناظران مطرح می کند: آیا بازار بورس آمریکا وارد یک حباب عظیم شده است؟ آیا نسل جدید معامله گران شایستگی این را دارند که فقط با چند اپلیکیشن ترید در تلفن های هوشمندشان، این گونه بازار را مختل کنند؟ آیا اصلاً مهم است که معامله گران جدید نسبت به سابقه دارها چقدر بی پرواتر عمل می کنند؟
در همین حال، پیشتازان جنبش 99 درصدی (جنبشی مردمی در آمریکا که نارضایتی های مدنی و اقتصادی مردم را بازتاب می دهد) از مشوقان و حامیان اصلی این جریان نوپا هستند و معتقدند که این اتفاقات نشان دهنده آن است که وال استریت، صندوق های پوششی و اقلیت 1 درصدی (که صاحب بیشترین منابع و قدرت ایالات متحده هستند) بالاخره به سزای اعمالشان خواهند رسید.
ماجرای سهام گیم استاپ چیست؟
سهام گیم استاپ در ماه اخیر، رفتار دیوانه واری را از خود به نمایش گذاشت. سه هفته قبل، قیمت آن تنها 18 دلار بود، اما تنها در عرض چهار روز به دو برابر افزایش یافت. این رشد قیمت، طی چند هفته بی وقفه ادامه یافت تا اینکه در روز سه شنبه (7 بهمن) قیمت آن باز هم دو برابر شد. در روز چهارشنبه قیمت این سهم مجدداً دو برابر شد و به 347.51 دلار رسید. در نهایت سهام گیم استاپ در روز پنج شنبه تا 44 درصد افت کرد و به 193.60 دلار رسید. با این حال، قیمت هر سهم گیم استاپ طی هفته های آغازین سال 2021، در مجموع 928٪ رشد یافت که در نوع خود شگفت انگیز است.
شرکت گیم استاپ کجای این داستان است؟
شرکت گیم استاپ هنوز در تلاش برای تثبیت موقعیت متزلزل خود است. این شرکت مستقر در منطقه گریپ واین (Grapevine) تگزاس، بازی های ویدیویی را در بیش از 5000 فروشگاه به فروش می رساند و این در حالی است که همه گیری ویروس کرونا باعث دوری مشتریان از فروشگاه های سنتی و روی آوردن به خرید اینترنتی بازی ها شده است.
با این حال، بسیاری از معامله گران چشم انداز روشنی را برای گیم استاپ در نظر دارند؛ زیرا این شرکت در اوایل ماه گذشته اعلام کرد که رایان کوهن (Ryan Cohen)، هم بنیان گذار شرکت چِوی (Chewy) - فروشگاه آنلاین لوازم حیوانات خانگی - به هیئت مدیره گیم استاپ پیوسته است. بسیاری از سرمایه گذاران معتقدند که با آمدن رایان کوهن، گیم استاپ در مسیر تحول دیجیتالی پیش خواهد رفت. اما تحلیلگران هنوز هم انتظار دارند که گیم استاپ، سال مالی آینده خود را هم با ضرر به پایان برساند.
ردپای شبکه اجتماعی ردیت، در ماجرای گیم استاپ
شبکه اجتماعی ردیت (Reddit) در تمامی اتفاقات پیش آمده برای گیم استاپ، سهمی انکارناپذیر داشت. با شیوع بیماری کووید- 19 و خانه نشینی بسیاری از مردم، تمایل به مشارکت در بازار سهام نیز افزایش یافته و انجمن های آنلاین بسیاری هم حول این موضوع شکل گرفته است.
به ویژه افرادی که در گروهی با نام WallStreetBets در ردیت عضو بودند، اصلی ترین نقش را در آغاز روند صعودی گیم استاپ داشتند. بحث های آنها بیشتر حول ایده های اقتصادی برای معاملات پرسود، سرزنش یکدیگر برای معاملات بد و تشویق افراد به شرط بندی های بزرگ و جسورانه است. اعضای این گروه اخیراً یکدیگر را ترغیب کرده اند تا سهام گیم استاپ را آن قدر بخرند که قیمتش بی وقفه رشد کند.
اما آیا این تنها دلیل رشد بیش از 1000 درصدی گیم استاپ است؟ خیر! دلیل اصلی این اتفاق آن بود که بسیاری از صندوق های پوششی و سرمایه گذاران حرفه ای وال استریت، سهام گیم استاپ را بی ارزش و منفور می دانستند و با شرکت در قراردادهای آتی فروش استقراضی (Short)، بر روی سقوط سهام این شرکت شرط بندی کرده بودند.
قرارداد فروش استقراضی (یا شورت) چیست؟
قراردادهای آتی فروش استقراضی، در واقع روشی برای کسب درآمد از سقوط سهام است. به عنوان مثال معامله گران در یک قرارداد شورت، یک سهم از گیم استاپ را از کارگزار قرض می گیرند و آن را می فروشند. سپس اگر قیمت این سهم طبق پیش بینی آنها رفتار کرده و سقوط کند، دوباره در قیمت پایین تر سهام گیم استاپ را می خرند، قرض خود را به کارگزاری پس می دهند و مابه التفاوت قیمت خرید و فروش را به عنوان سود خود برمی دارند. در این نوع معامله، هرگونه افزایش قیمت باعث ضرر فروشندگان استقراضی خواهد شد. سهام گیم استاپ، یکی از محبوب ترین سهام های وال استریت برای قراردادهای شورت بود!
کاهش ناگهانی فروش (Sort squeez) چیست؟
این دقیقاً همان اتفاقی است که برای گیم استاپ افتاد. وقتی که یک سهام زیر فشار سنگین فروشندگان استقراضی است، افزایش قیمت آن، اوضاع را به هم می ریزد. به این معنی که با افزایش قیمت، فروشندگان مجبور می شوند برای جلوگیری از ضرر بیشتر، از قرارداد های شورت خارج شوند. برای انجام این کار، آنها باید سهام را هرچه سریع تر خریداری کنند که این هم به نوبه خود قیمت سهام را بالاتر می برد و این گونه یک حلقه تکرار ایجاد خواهد شد. این اثر، اصطلاحاً کاهش ناگهانی فروش یا «شورت اسکوییز» نامیده می شود.
در ماه جاری، هم زمان با اینکه فروشندگان استقراضی گیم استاپ وارد چرخه کاهش ناگهانی فروش شدند، سرمایه گذاران خرده پا و تازه واردان بازار بورس هم یکدیگر را به ادامه حرکت (خریدهای بیشتر در قیمت های بالاتر) تشویق می کنند.
آیا سرمایه گذاران خرده پا واقعاً به ارزشمندی سهام گیم استاپ اعتقاد دارند؟
بخشی از بحث ها و اظهارنظرهای اولیه معامله گران در ماه های گذشته، به ارزش واقعی گیم استاپ مربوط بود. اما به جرأت می توان گفت اتفاقات جدیدی که برای سهام گیم استاپ رخ داده، هیچ ارتباطی با ارزش واقعی آن ندارد. در واقع، اتفاقات اخیر تحت تأثیر جنبشی است که هدف اصلی آن، ضربه زدن به فروشندگان استقراضی (شورت کننده ها)، صندوق های پوششی و سایر مؤسسات مالی بزرگ است. بسیاری این جنبش را پایان بخش سلطه نخبگان مالی بر بازار سهام می دانند؛ افرادی که سال های سال از زیان دیدن معامله گران عادی سود کسب می کردند.
یکی از کاربران ردیت با اشاره به نقش مخرب بازیگران بزرگ در اقتصاد آمریکا، «آنها» را مسبب همه رکودها و بحران های مالی دانست که «خودشان» با پول مالیات دهندگان و افراد عادی، از فشار های این رکود در امان مانده اند. او نوشت:
خرید سهام گیم استاپ هیچ ارتباطی به حرص و طمع ندارد؛ این جنبش درواقع راهی برای پس گرفتن حقوقمان است. حقوقی که پیش تر برایش هزینه داده ایم.
یا به عنوان مثال، کاربر دیگری نوشت:
این جنبش به خاطر آن است که ما مجبوریم حتی شب شکرگزاری و جمعه سیاه (بلک فرایدی) را هم به ازای ساعتی 9.50 دلار کار کنیم.
ربط این اتفاق به قراردادهای آتی و معاملات اهرمی چیست؟
قراردادهای آتی و معاملات اهرمی، روش هایی هستند که معامله گران را با پول های نسبتاً کم، به سودهای نسبتاً زیاد می رسانند؛ البته به شرطی که مسیر حرکت بازار را درست پیش بینی کنند و بر روی پیش بینی های درست شرط ببندند. بسیاری از معامله گرانی که قیمت سهام گیم استاپ را بالا بردند، سرمایه گذاران تازه کار و کم سرمایه بودند.
وقتی که معامله گران با استفاده از مارجین (Margin) دست به خرید یک دارایی می زنند، در واقع از وام کارگزاری ها استفاده می کنند که سود و ضرر آنها را چند برابر می کند. همچنین یک سرمایه گذار با استفاده از قراردادهای اختیار معامله (Options)، می تواند حق خرید یک سهام را در تاریخی مشخص و با قیمتی مشخص، از آن خود کند. اگر قیمت سهام به هدف موردانتظار آنها برسد، سود بیشتری نسبت به خرید عادی و نقدی سهام عاید آنها می شود و البته در صورت تحلیل اشتباه روند قیمت نیز، ضرر آنها چند برابر خواهد بود.
وال استریت ارزش نهایی گیم استاپ را چقدر می داند؟
بسیار بسیار پایین تر از قیمت فعلی آن! طبق تجربه، انتظار می رود که قیمت یک سهام در بلندمدت، وابستگی مستقیمی به درآمد آن شرکت داشته باشد و در حال حاضر، چشم انداز درآمد گیم استاپ همچنان ابری است. بسیاری از تحلیلگران وال استریت، برای هر سهم گیم استاپ، قیمتی در حدود 15 دلار یا کمتر را پیش بینی می کنند.
آیا فقط سهام گیم استاپ بازگشت قیمت را تجربه می کند؟
خیر! از آنجا که سرمایه گذاران به دنبال گیم استاپ های بعدی هستند، بسیاری از سهام های تحت فشار فروش استقراضی، مانند خطوط هوایی آمریکا، بلک بری (BlackBerry) و سایر سهام هایی که اخیراً روند نزولی داشتند، در این هفته نوسانات شدید قیمت را تجربه کردند.
آیا این اتفاقات بر شاخص های عمده بازار هم تأثیری خواهد داشت؟
بسیاری از منتقدان جنبش اخیر، موفقیت بازار گیم استاپ و سایر شرکت های شبیه به آن را رد می کردند و معتقد بودند که تأثیر این اتفاقات تنها بر بخش های کوچکی از بازار محدود شده است. اما سقوط شاخص های عمده سهام در روز چهارشنبه، زنگ هشداری برای کل بازار سهام بود.
ضررهای شدید فروشندگان استقراضی، ممکن است آن ها را وادار کرده باشد که برای جمع آوری پول، بخشی از سایر سهام های خود را به فروش برسانند. تا جایی که برخی از تحلیلگران معتقدند ریزش 2.6 درصدی شاخص S&P500 در روز چهارشنبه، متأثر از همین اتفاق است. از ابتدای ماه اکتبر تاکنون، این بدترین ریزشی است که بازار بورس آمریکا تجربه کرده بود.
آیا کسی این اتفاقات را پیش بینی کرده بود؟
شاید نه تا این حد؛ اما اپلیکیشن های کارگزاری مانند رابین هود (Robinhood)، ورود تازه کارها به بازار بورس را بسیار ساده تر کرده اند. حق کمیسیون های معاملات به صفر رسیده و مردم با تلفن های همراه خود به راحتی می توانند وارد معاملات سهام شوند. با از بین رفتن هریک از این موانع، طرفداران حقوق مصرف کنندگان زمین بازی را بزرگ تر می کنند. اما آنها همچنین هشدار داده اند که آسان شدن بیش از حد معاملات، افراد تازه کار را به انجام معاملات بسیار زیاد و بیش از حد خطرناک سوق می دهد.
آیا قانون گذاران می توانند نقشی در این بازی ایفا کنند؟
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اعلام کرده است که نوسانات بازار را به دقت زیرنظر دارد. این وظیفه SEC است که از دارایی های سرمایه گذاران محافظت کند و انتظار عمومی در وال استریت این گونه است که دارندگان سهام گیم استاپ، احتمالاً با کاهش قیمت این سهم در هفته های آتی، آسیب زیادی خواهند دید.
چستر اسپات (Chester Spatt) اقتصاددان ارشد سابق در SEC و استاد اقتصاد و امور مالی در دانشکده تجارت دانشگاه کارنگی ملون در رابطه با اتفاقات اخیر بازار سهام گفت:
آنچه که این مورد را از سایر موارد مشابه متمایز می کند، ارتباط میان سرمایه گذاران از طریق شبکه ردیت است، زیرا آنها به یکدیگر فشار می آورند که قیمت گیم استاپ را بالاتر ببرند. با این حال نمی توان این حرکت را نمونه روشنی از دستکاری در بازار قلمداد کرد.
در پایان، شاید هیچ راهی برای جلوگیری از فشار بیش از حد خرید سهام توسط مردم و متضرر شدن آنها وجود نداشته باشد؛ اما اسپات به عنوان راه حلی جایگزین، پیشنهاد می کند که ابتدا درباره خطرات حباب های اقتصادی و معاملات پرریسک و متعصبانه، به افراد تازه کار آموزش داده شود.
اسپات همچنین گفت:
بسیاری از مردم عادی، اکنون احساس قدرت می کنند و معتقدند که برای سرمایه گذاری، نیازی به مشارکت با بازیگران سنتی وال استریت ندارند. البته از حق نگذریم، مردم پیش تر هم چندان سود چشمگیری از مشارکت با بازیگران سنتی نبرده اند.
|
|
|
|
| نماد اعتماد الکترونیک | نشان ملی ثبت | گواهی شامد ارشاد |
© کلیه حقوق مادی و معنوی این وب سایت متعلق به داده پردازان هومان پویان می باشد.
